收益与风险基本成正比，即收益有多高风险就有多大。余额宝对接的是货币基金，如今升级和未升级的总共对接五只货币基金。但不管对接哪一只货币基金，其风险性都要高于国债和银行存款。
国债是以国家信用作为担保，按照债券的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系，具有最高的信用度，被公众认为最为安全的投资工具。
银行存款首先是以银行信用作为担保，其次有存款准备金机制，最后是2015年5月1日起施行《存款保险条例》，其主要保障是：同一存款人在同一家投保机构所有被保险存款账户的存款本金和利息低于50万的本金和利息都能全额赔付，超出50万部分依法从投保机构清算财产中受偿。
而货币基金有别于国债和银行存款的债权资产投资，属于权益资产投资。这就好如自己当老板，然后请个经理帮忙打理钱财，盈利或亏损都自负，而经理照样拿工薪，也就不存在固定收益。
货币基金投资标的主要为短期货币工具（一般期限在一年以内，平均期限120天），如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券（信用等级较高）、同业存款等短期有价证券。 但货币基金有较为严格的规范，比如《货币市场基金管理暂行规定》里的第三条他第四条就严格规定了投资标的哪些能投和哪些不能投，而在第五条又规定了货币基金投资组合的具体比例。
所以，相对于投资标的风险来说，货币基金的风险性要高于国债和银行存款，也因此其主要优势是流动性强，收益较高。
那货币基金的收益有多高呢？如今徘徊在4%上下，但那仅是如今。比如2016年其收益率徘徊在2.5%上下。收益的多少是由投资标的决定，基本随市场无风险利率波动而波动，因为投资标的中的很多品种构成不同期限的无风险市场利率。
但余额宝结合支付消费的功能和货币基金的收益率并非我国首创，全球知名的网络支付公司PayPal在1999年就设立了利用账户余额的货币基金运行模式，跟如今的余额宝一样,但自2008年金融危机后美国货币基金收益水平降至0.04%,仅为2007年高峰5%的零头。PayPal货币基金收益率优势逐步丧失，规模不断缩水，在2011年7月不得不将该货币基金清盘。
虽然不是说我国目前这类产品也一定会同样面临这种可能，但任何一类投资产品，如果只宣传收益，而不把风险说够，这本身就是一种风险。
比如2006年6月8日晚间，泰达荷银货币基金当日每万份基金净收益为-0.2566元；同年6月9日，易方达货币基金的每万份收益为-0.0409元。虽然这两只货币基金的第二天万份收益就恢复正值，但其风险是确切存在的。
最恐怖的不是产品自身的风险，而是市场忽略了这种风险，且放大了宣传收益，甚至常拿银行存款与余额宝之类的货币基金相比。一类是债权投资，一类是权益投资，是两种完全不同性质的产品，根本不能比较，更何况风险性也不一样。
天弘余额宝的官网也作出风险提示：购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金公司不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，过往业绩不预示未来表现，市场有风险，投资需谨慎。总之，如果阁下属于很保守型投资者,唯恐本金受到亏损,更建议去买国债，或将钱存进银行，因为谁也保证不了什么时候会出现金融危机，货币基金什么时候会出现挤兑风险。但只要稍微不那么保守，持有余额宝之类的货币基金并没有什么不好，其风险只是略高于银行存款，小于银行理财之类的定期理财。
