最近半个月，美国隔夜逆回购工具的使用量猛增，突破了2015年4750亿美元的峰值，随后一路攀升至4850亿美元，甚至超过5000亿美元，再创新高。
我在上一篇文章中已经和你分析过了。
美国的逆回购工具与我国央行正好相反。
我国央行逆回购是为了释放流动性。
美联储的逆回购是流动性恢复。
目前，美国逆回购规模继续打破历史纪录，据部分机构预测，到本月底，美联储逆回购规模或将达到6000亿至7000亿的空前水平。
高盛表示，对美联储逆回购工具的需求可能接近1万亿美元。
这一切表明，美国出现了极其严重的“流动性泛滥”，甚至出现了“流动性海啸”，使大量资金翻身美国货币市场，形成堰塞湖。在最终积累的情况下，它不得不利用逆回购工具从美国联邦储备委员会（federalreserveofamerica）的堰塞湖（barrierlake）中抽回受阻的资金。
所以现在有一个非常有趣的场景。
假设美国货币市场是一个巨大的湖泊，也是一个被水坝堵塞的湖泊。
现在美联储每月印1200亿美元购买美国国债和房地产债券，为美国资本市场注入活力。
这相当于用一个超大的水龙头来灌溉湖泊。
但现在的问题是，大坝已经满了，形成了巨大的堵塞，即大坝内部出现了资金堰塞湖，抬高了大坝的整体水位。
实际上，堰塞湖的水位比大坝高，会造成很大的危险，因为一旦堰塞湖垮塌，巨大的水量会冲击大坝，甚至导致大坝决口。
在这种情况下，美联储只能通过逆回购工具回笼堰塞湖泛滥的流动性。
因此，美联储向大坝抽水（每月1200亿美元），并向大坝抽水（大规模逆回购）。
这种从左到右的行为实际上已经表明，美联储目前无底印钞对经济刺激的效果已经等于零。
因为这些钞票已经印好了，不能放在大坝下游，因为大坝的泄洪能力已经满载。
更何况，这一天的资金量宁愿堵在大坝上形成堰塞湖，也不愿流入美国股市、房地产市场、大宗商品市场、黄金市场、比特币市场等市场，这只能说明一个问题。
那太贵了。
也就是说，现在全球资产价格泡沫严重，资金量大，所以宁愿堵在大坝上形成堰塞湖，也不愿走出去。
因此，美联储继续印钞，这只会导致大坝堰塞湖的规模不断扩大。
如果美联储放任不管，堰塞湖崩塌引发的流动性海啸也可能使大坝溃决。
一旦大坝被冲垮，结果将是整体通胀失控，这将是美联储无法承受的严重后果。
因此，美国上一次出现如此大规模的逆回购激增是在2015年11月前夕，当时美国逆回购规模创下了4850亿美元的纪录。此后不久，美联储于2015年12月开始加息。
这也是为什么许多人把目前美国逆回购的历史高位视为一个非常重要的信号，可能迫使美联储转向。
