全球市场崩溃，比特币未能逃脱，并成为重灾区。从3月12日晚上开始，比特币在24小时内暴跌了近52％，跌至最低3,800美元。现场非常悲惨。然而，在那之后，比特币已经反弹了30％，目前在6,300美元左右波动。
比特币的这种血腥暴跌不仅给整个行业带来了巨大的冲击，甚至一些“信徒”也开始怀疑比特币是否会完全崩溃。
今年五月，比特币将面临第三次减半。因此，在很长一段时间内，整个货币圈一直在讨论“将市场减半”。但是现在，比特币的区块奖励尚未正式减半，但价格已减半。
关于“减半市场”，许多人的理论基础是比特币的总供应量已经放缓，因此比特币必须上升。
但是，这种理论基础本身是错误的。根据费舍尔公式：M·V = P·Q（其中M为货币总量，V为流通速度； P为商品价格，Q为商品数量）。
许多人只看到供给的增长率下降了，但他们把需求方面视为一个常数。这本身是错误的。因为比特币的总M不是常数。减半只会降低比特币供应的增长率，但比特币的总供应量仍在单调增长。
因此，在“将市场减半”的货币圈中得到广泛认可的共识实际上是没有常识的谬论。
实际上，比特币的价值取决于交易的实际产值中有多少是用比特币结算的，即“ P·Q”的总量和比特币的周转率。
当然，价格并不总是反映价值，就像当比特币的价格超过10,000美元时一样，这并不意味着世界上确实有如此多的商品交易以比特币结算。这也可能是USDT膨胀导致的泡沫。
目前，一个真正的问题是，由于该病毒在全球范围内肆虐，全球社会的交易量急剧下降，包括黑市的交易量也在迅速萎缩。因此，对于比特币，当前情况下的“ P·Q”总量明显低于以前。因此，比特币的价格受到影响也就不足为奇了。
但是，我们需要注意的是，上次比特币触底反弹时，价格约为3,000美元，这是一个受投机泡沫挤压的相对干净的价格。此后，比特币的总供应量和清算商品的总数增加了。因此，尽管最近比特币受到流行病的打击，但它已大大减少了对清算的需求并导致价格暴跌，但这只是暂时的。实际上，我知道今天很多人对比特币仍然抱有一种奇怪的看法。但是，到目前为止，人类还没有找到理想的货币清算系统。无论是法定货币还是比特币，这实际上都是一种尝试，并且目前正面临挑战。
最后，尽管几天前的暴跌使比特币的价格下跌了4,000美元，但最后阶段的下跌应主要归功于市场上存在的自动交易程序。
程序交易，特别是高频交易，确实可以为市场提供足够的流动性，交易价格的连续性并降低交易成本；但与此同时，高频交易也是市场的放大器。尤其是那些以速度为主导的模型策略，将在市场发生变化的情况下加剧严重的市场波动风险。
因此，从总体上看，美国股市继续下跌的可能性仍然很高，但欧洲市场可能会崩溃得更快，并且在市场企稳之后，黄金将率先反弹。实际上，比特币正处于底部的边缘，4400至4600美元之间应该是比特币的底部。
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